|
|
The Czech National Bank and Inflation Targeting as an Instrument of Maintaining Price Stability
Pokorný, Tomáš ; Kohajda, Michael (vedoucí práce) ; Sejkora, Tomáš (oponent)
Název práce: Česká národní banka a inflační cílování jako nástroj udržení cenové stability Autor: Ing. Tomáš Pokorný Vedoucí práce: doc. JUDr. Michael Kohajda Ph.D. Při provádění měnové politiky může centrální banka vedle dalších pravidel cílo- vat stabilní inflaci. Tím v dlouhém období efektivně stabilizuje hospodářský vývoj, neboť změny v měnové politice plynoucí z měnově politického pravidla zahrnují agenti do svých racionálních očekávání. Mohlo by se zdát, že konzisten- ci měnové politiky zajistí samotné dodržování měnově politického pravidla. Riziko diskrece však spočívá v odlišných preferencích členů bankovní rady, které může zcela ovlivnit rozhodování ohledně měnové politiky v rámci zvoleného měnově politického pravidla. Současná právní úprava této možné diskreci příliš nebrání, protože rozhodování o obsazení bankovní rady náleží výhradně prezidentovi re- publiky, který svým výběrem členů bankovní rady může zcela narušit kontinuitu měnově politických rozhodnutí předchozí bankovní rady. Změnu v preferencích bankovní rady mapuji pomocí metody GMM na dvou dílčích obdobích v rámci časového úseku 1996 Q3 - 2021 Q2. V rámci analýzy ukazuji, že Česká národní banka dodržovala svou ústavní úlohu a reagovala měnově politickými sazbami jen na vývoj inflační mezery. Preference České národní banky mezi...
|
|
|
Inflation Target Setting in Emerging Markets
Orosz, Előd ; Horváth, Roman (vedoucí práce) ; Herrmannová, Lenka (oponent)
Tato práce se zaměřuje na rozvíjející se země, které jako základ své měnové politiky používají inflační cílování. Zabývá se analýzou vývoje inflačního cílování v rozvíjejících se tržních ekonomikách a zjišťuje jeho determinanty v těchto zemích pomocí ekonometrických metod. Hlavními použitými metodami jsou intervalové odhady náhodných efektů (Random Effects Interval Regression), běžná metoda nejmenších čtverců (Ordinary Least Squares), náhodné efekty zobecněné metody nejmenších čtverců (Random Effects Generalized Least Squares) a odhad pevných efektů (Fixed Effects). Práce obsahuje dvě hlavní části. První část představuje nejprve obecný teoretický základ pro cílování inflace a následně se zaměřuje zejména na rozvíjející se trhy. Druhá část je empirická a podává výsledky naší studie. Zjistili jsme, že v některých rozvíjejících se zemích je inflační cílování silně ovlivněno vládou a také jsme došli k poznatku, že výčet ovlivňujících faktorů uváděný centrálními bankami je mnohdy neúplný. Navíc jsme došli k odlišným závěrům, při zkoumání vlivu cenové hladiny na inflační cílování v rámci rozvíjejících se ekonomik v porovnání s celou skupinou zemí, které inflační cílování používají.
|
|
|
Essays on Monetary Policy
Žáček, Jan ; Holub, Tomáš (vedoucí práce) ; Horváth, Roman (oponent) ; Tillmann, Peter (oponent) ; Bulíř, Aleš (oponent)
CHARLES UNIVERSITY FACULTY OF SOCIAL SCIENCES Institute of Economic Studies Essays on monetary policy Abstrakt Author: Mgr. Jan Žáček Advisor: doc. Mgr. Tomáš Holub, Ph.D. Academic year: 2020/2021 Abstrakt Tato disertační práce se skládá ze tří článků v oblasti měnové politiky. Všechny tři články jsou propojeny shodným tématem - pravidly měnové politiky. První dva články se zaměřují na upravená pravidla měnové politiky o finanční proměnné z teoretického hlediska, zatímco třetí článek poskytuje mezinárodní empirickou evidenci ohledně měnové politiky a její reakce na vývoj finančního cyklu. V prvním článku používám dynamický stochastický model všeobecné rovno- váhy (DSGE) malé otevřené ekonomiky s cílem zjistit, zda přímá reakce cen- trální banky na vývoj cen aktiv nebo poměru úvěrů k HDP přináší makroeko- nomické výhody ve formě nižší volatility inflace a výstupu. Zjišťuji, že přímá reakce na vývoj cen aktiv může být pro centrální banku výhodná, avšak tento výsledek je platný pouze pro některé domácí šoky. V případě zasažení ekonomiky externím šokem se účelnost upraveného pravidla měnové politiky snižuje. Obecně platí, že vhodnost implementace upraveného pravidla měnové politiky o ceny aktiv je šokově závislá, a proto chování centrální banky v malé otevřené eko- nomice dle předem stanoveného pravidla se...
|
|
|
Price Level Targeting with Imperfect Rationality: A Heuristic Approach
Molnár, Vojtěch ; Holub, Tomáš (vedoucí práce) ; Horváth, Roman (oponent)
Cílování cenové hladiny s nedokonalou racionalitou: heuristický přístup Vojtěch Molnár Abstrakt Práce porovnává režimy cílování cenové hladiny a inflačního cílování v Novém Keynesiánském modelu bez hypotézy racionálních očekávání. Ekonomičtí agenti místo toho tvoří svá očekávání s využitím heuristiky-vybírají si mezi několika jednoduchými pravidly na základě přesnosti jejich minulých před- povědí. Dvě hlavní verze modelu cílování cenové hladiny jsou zkoumány- agenti tvoří očekávání buď o cenové hladině, nebo o inflaci, což je ex ante odlišné kvůli sekvenční podobě modelu. Kromě toho je porovnáno několik verzí pravidel pro předpovídání. Podle výsledků je cílování cenové hladiny preferováno v případě očekávání tvořených o cenové hladině a při základní kalibraci, ale zároveň je citlivé na změnu některých parametrů modelu. Navíc v případě, že jsou očekávání tvořena o inflaci, cílování cenové hladiny s časem ztrácí důvěryhodnost a vede k divergenci ekonomiky. Inflační cílování oproti tomu funguje stabilně. Zatímco potenciální výhody cílování cenové hladiny tedy byly za určitých předpokladů potvrzeny, inflační cílování dle výsledků představuje výrazně robustnější volbu pro měnovou politiku.
|
|
|
Inflační cílení jako měnový indikátor centrálních bank
Bilková, Simona ; Bažantová, Ilona (vedoucí práce) ; Dupáková, Lenka (oponent)
Inflační cílení jako měnový indikátor centrálních bank Abstrakt Diplomová práce na téma "Inflační cílení jako měnový indikátor centrálních bank" si klade za cíl porovnat úspěšnost inflačního cílování prováděného Českou národní bankou a Evropskou centrální bankou. Cílování inflace jakožto měnověpolitický režim se začalo využívat poprvé téměř před 30 lety a jeho podstatou je snaha ovlivnit míru inflace pomocí úpravy krátkodobých úrokových sazeb a stabilizace inflačních očekávání. Staví na odpovědnosti centrálních bank za dosahování stanoveného cíle, jejich transparentnosti a komunikaci s veřejností, například pomocí zveřejňování makroekonomických prognóz. První kapitola diplomové práce si klade za cíl vymezit pojem centrální banky a cílování inflace. Zabývá se účelem centrálních bank, jejich nástroji pro výkon monetární politiky, nezávislostí a odpovědností centrálních bank, a stanovuje pravidlo měnové politiky centrálních bank. Dále také vysvětluje střednědobou a dlouhodobou vertikální Phillipsovu křivku a Taylorovo pravidlo. Druhá kapitola se zabývá Českou národní bankou a jejím cílem je popsat činnost a inflační cílování České národní banky. Stanovuje její hlavní účel, nástroje měnové politiky a stručně popisuje její historii. Vysvětluje mechanismus inflačního cílování tak, jak ho provádí Česká národní...
|
|
|
Inflation targeting and inflation perceptions: an empirical analysis
Klubíčková, Kateřina ; Horváth, Roman (vedoucí práce) ; Janský, Petr (oponent)
V této práci zkoumáme vliv zavedení inflačního cílování jako režimu monetární politiky na rozdíl mezi skutečnou a vnímanou inflací. Na rozdíl od předchozích výzkumů používáme vnímanou inflaci, protože je získávána ze spotřebitelských průzkumů prováděných v jednotlivých zemích Evropské unie na vzorku celé populace, a tudíž nám umožňuje analyzovat efekt zavedení inflačního cílování napříč populací. V práci používáme panelová data sestávající z 19 členů Evropské unie a 1 kandidátské země, včetně 7 zemí provádějících inflační cílování. Panel obsahuje měsíční data z období, které začíná lednem 1990 a končí prosincem 2012. Na základě analýzy s použitím modelu fixních efektů se speciálními dummy proměnnými pro zachycení efektu rozdílu v rozdílech jsme zjistili, že v zemích cílujících inflaci je menší rozdíl mezi skutečnou a vnímanou inflací a že po zavedení inflačního cílování dochází k absolutnímu zmenšení tohoto rozdílu. Kromě toho jsou jednotlivé skupiny rozdělené na základě socio- ekonomických charakteristik respondentů spotřebitelských průzkumů zavedením inflačního cílování ovlivněny různým způsobem, ačkoli se velikost rozdílů liší pouze do jisté míry. Klasifikace E31, E52, E58, C23 Klíčová slova inflační cílování, vnímaná inflace, rozdíl v rozdílech, socio-ekonomické charakteristiky E-mail autora...
|
|
|
Inflation targeting and inflation perceptions: an empirical analysis
Klubíčková, Kateřina ; Horváth, Roman (vedoucí práce) ; Janský, Petr (oponent)
V této práci zkoumám vliv zavedení inflačního cílování jako režimu monetární politiky na rozdíl mezi skutečnou a vnímanou inflací. Na rozdíl od předchozích výzkumů používám vnímanou inflaci, protože je získávána ze spotřebitelských průzkumů prováděných v jednotlivých zemích Evropské unie na vzorku celé populace, a tudíž mi umožňuje analyzovat efekt zavedení inflačního cílování napříč populací. V práci používám panelová data sestávající z 19 členů Evropské unie a 1 kandidátské země, včetně 7 zemí provádějících inflační cílování. Panel obsahuje měsíční data z období, které začíná lednem 1990 a končí prosincem 2012. Na základě analýzy s použitím modelu fixních efektů se speciálními dummy proměnnými pro zachycení efektu rozdílu v rozdílech jsem zjistila, že v zemích cílujících inflaci je menší rozdíl mezi skutečnou a vnímanou inflací a že po zavedení inflačního cílování dochází k absolutnímu zmenšení tohoto rozdílu. Kromě toho jsou jednotlivé skupiny rozdělené na základě socio- ekonomických charakteristik respondentů spotřebitelských průzkumů zavedením inflačního cílování ovlivněny různým způsobem, ačkoli se velikost rozdílů liší pouze do jisté míry. Klasifikace E31, E52, E58, C23 Klíčová slova inflační cílování, vnímaná inflace, rozdíl v rozdílech, socio-ekonomické charakteristiky E-mail autora...
|
|
|
Inflation Target Setting in Emerging Markets
Orosz, Előd ; Horváth, Roman (vedoucí práce) ; Herrmannová, Lenka (oponent)
Tato práce se zaměřuje na rozvíjející se země, které jako základ své měnové politiky používají inflační cílování. Zabývá se analýzou vývoje inflačního cílování v rozvíjejících se tržních ekonomikách a zjišťuje jeho determinanty v těchto zemích pomocí ekonometrických metod. Hlavními použitými metodami jsou intervalové odhady náhodných efektů (Random Effects Interval Regression), běžná metoda nejmenších čtverců (Ordinary Least Squares), náhodné efekty zobecněné metody nejmenších čtverců (Random Effects Generalized Least Squares) a odhad pevných efektů (Fixed Effects). Práce obsahuje dvě hlavní části. První část představuje nejprve obecný teoretický základ pro cílování inflace a následně se zaměřuje zejména na rozvíjející se trhy. Druhá část je empirická a podává výsledky naší studie. Zjistili jsme, že v některých rozvíjejících se zemích je inflační cílování silně ovlivněno vládou a také jsme došli k poznatku, že výčet ovlivňujících faktorů uváděný centrálními bankami je mnohdy neúplný. Navíc jsme došli k odlišným závěrům, při zkoumání vlivu cenové hladiny na inflační cílování v rámci rozvíjejících se ekonomik v porovnání s celou skupinou zemí, které inflační cílování používají.
|
|
|
Output-Inflation Trade-off After a Quarter of a Century of Inflation Targeting
Kamarád, Martin ; Potužák, Pavel (vedoucí práce) ; Kadeřábková, Božena (oponent)
Práce podrobně zkoumá vliv přijetí režimu inflačního cílování na úroveň inflace, její variabilitu, výstup ekonomiky a jeho variabilitu v zemích, které explicitně přistoupily k cílování inflace. V rámci výzkumu využívám metodu propensity score matching, která je schopna vyřešit nedostatky, typicky se vyskytující v nenáhodných experimentech, jako je například self-selection, a díky tomu zprostředkovat nevychýlené odhady efektu explicitního cílování inflace. Využité modely zahrnují nearest neighbor, radius matching, kernel matching a inverse probability weighting. Výsledky naznačují, že rozvinuté i rozvíjející se země cílující inflaci dosahují nižších úrovní inflace při vyšších úrovních růstu produktu v porovnání se zeměmi, které inflaci necílují. Obě skupiny zemí cílujících inflaci zároveň dosahují nižší variability inflace a nižší variability produktu než země, které inflaci necílují. S výjimkou variability inflace je nicméně většina odhadů výsledků statisticky nevýznamná. Odhady výsledků jsou do určité míry závislé na zvolené matching metodě. Statisticky nejvýznamnější odhady zprostředkovává Radius matching s úzkými rádiy (r=0.005, r=0.001). Vyvážení průměrných hodnot pozorovaných proměnných mezi kontrolní skupinou a skupinou zemí cílující inflaci se zdá být dostatečné a kvantitativně lepší než v případě předchozích výzkumů.
|
|
|
Dopady měnové intervence ČNB z roku 2013 na insolvence podniku
Kudějová, Barbora ; Komrska, Martin (vedoucí práce) ; Potužák, Pavel (oponent)
Tato diplomová práce se zabývá intervencí České národní banky na devizovém trhu a jejím dopadem na insolvence podniků. Většina studií zabývajících se bankrotem podniků se zaměřuje především na mikroekonomické determinanty úpadku. Empirická analýza této práce je naopak zaměřena na makroekonomické determinanty platební neschopnosti podniků. Pro účely této práce byla použita čtvrtletní panelová data o insolvencích za období 2010 - 2015. Počty insolvencí byly zjišťovány za různá odvětví ekonomických činností a metodou Differences-in-Differences bylo následně porovnáno, jak se změnila četnost insolvencí v odvětvích citlivých na kurz oproti těm, u kterých není předpokládaná významná role zahraničního obchodu. Výsledky regresní analýzy potvrdily základní hypotézu této studie, a to že intervence na agregátní úrovni z pohledů insolvencí situaci podniků zlepšila. V další části této diplomové práce byla analyzována intenzita dopadu intervencí na jednotlivé kurzově-citlivé sektory přičemž, jak bylo očekáváno, došlo k relativnímu zhoršení situace u cestovních kanceláří.
|
host ::
RSS.